金鷹基金：量價同步探底回升風險偏好顯著修複

懂此懂此樂團时间:2025-07-05 07:17:57

受社融等金融數據改善、全年經濟目標順利完成預期影響，上周全行業出現反彈，日均成交額回升至1.2萬億元，科技成長和可選消費等受風偏修複影響相對占優。

金鷹基金表示，上周公布的金融數據顯著改善，並順利實現5.0%的經濟增長目標，市場風險偏好顯著修複，周內量價同步探底回升，科技成長、中遊製造和可選消費板塊在回升彈性上顯著占優。從基本麵和市場風險偏好來看，前小盤風格快速回調主要受風險偏好回擺驅動，並無顯著的經濟負向拖累，且前期重要會議表述中透露對完成經濟目標把握較大，經濟數據披露前市場情緒回暖在預期之內。政策端來看，近期央行、外匯局以及證監會的密切發聲，穩匯率的決心較強，人民幣匯率壓力有所緩解，亦有利於市場信心提振。海外方麵，前期市場對特朗普政策框架進行的預期交易較為充分，而上周公布的核心CPI意外降溫、疊加特朗普前期喊話“高利率”，導致美聯儲年內降息預期再度回升，推動美股再度走高。

關注行業方麵，金鷹基金建議，對國內權益仍維持中性，在市場兌現上周企穩預期後，短期風偏進一步擴張空間或有限。仍建議關注具有較強業績支撐、低估值的大盤價值股，兼顧避險屬性較強的黃金、軍工和糧食能源等板塊。一方麵，短期內的基準情形仍是“政策再度大幅加碼的空間有限、經濟數據短期彈性有限”，業績穩定、估值相對較低的行業配置價值相對占優，紅利資產的防禦配置價值較高。另一方麵，對可選消費等短期仍有政策持續催化的行業，在回調到支撐位後可適當增配，如自主可控和基建鏈等，地產在短期的進一步催化有限，仍需維持觀望。此外，時至美國政府換屆時點，適當增配黃金、軍工和糧食能源等防禦型資產，以應對全球地緣政治形勢日趨複雜帶來的各種“意外情形”。

風險提示：

本資料所引用的觀點、分析及預測僅為個人觀點，是其在目前特定市場情況下並基於一定的假設條件下的分析和判斷，並不意味著適合今後所有的市場狀況，相關指數、行業等的過往表現不代表未來表現，也不代表本公司旗下基金的業績表現，不構成對閱讀者的投資建議。基金過往業績不代表未來表現，基金管理人管理的其他基金的過往投資業績不預示基金的未來表現。投資有風險，投資需謹慎。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。本資料不構成本公司任何業務的投資建議或保證，不作為任何法律文件。本公司或本公司相關機構、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任。

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